Monte Bravo Analisa — Resultado Copel 4T24

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A Copel reportou na noite desta quinta-feira (27) seus resultados referentes ao quarto trimestre de 2024.

Os números foram fracos, porém esperados. O resultado só não foi pior graças ao bom desempenho do braço de distribuição da companhia, que continua se beneficiando de ganhos de eficiência — melhora de margens — para entregar bons números. O braço de geração teve números fracos e foi o responsável pela performance abaixo na comparação trimestral, com queda no preço de energia vendida e cortes forçados na produção de energia eólica.

Junto com a divulgação dos resultados, a companhia anunciou a distribuição de dividendos no valor de R$ 1,3 bilhões de reais, equivalente a um dividend yield de 4,3%. Com essa remuneração aos acionistas, o payout — percentual dos dividendos distribuídos em relação ao lucro líquido — ficou em 86% no ano de 2024, ante 50% em 2023. Este número reforça nosso call de que, após o processo de reestruturação da companhia no processo de recém privatização, a Copel iria se tornar uma boa pagadora de dividendos.

Em distribuição, como comentado acima, a companhia apresentou bons números, com crescimento de volumes de energia e principalmente controle de custos — que continuam permitindo que a companhia a divulgue resultados bem acima dos seus patamares regulatórios. Isso deve ser traduzido em ganhos nas próximas revisões tarifárias e é um dos pontos que nos fazem construtivos com a tese.

O braço de Geração e Transmissão apresentou resultados mais fracos numa mistura de preços de venda de energia mais baixos e  menor geração no braço de energia eólica.

Continuamos construtivos com a tese de Copel. Isso acontece pois enxergamos a companhia negociando com níveis de retornos projetados interessantes graças a: (i) continuidade dos programas de eficiência; (ii) remuneração dos acionistas; (iii) investimentos na rede própria, que são realizados em taxas que julgamos interessantes; e (iv) uma visão um pouca mais construtiva para o preço de energia no médio prazo.

Copel (CPLE6) — Compra

Performance

Análise por Bruno Benassi, CNPI 9236, Analista de Ativos da Monte Bravo Corretora, CNPJ 50.489.148/0001-00.