Emissões de debêntures estão batendo recorde: vale a pena investir?

Os juros altos no Brasil tornaram mais atraentes diversos tipos de investimentos de renda fixa, entre eles, as debêntures.

Esses títulos, emitidos por empresas para financiar projetos, bateram recorde de oferta em 2024. Isso representa uma oportunidade para quem busca retornos acima da média do mercado, especialmente quando consideramos que alguns tipos de debênture oferecem isenção de Imposto de Renda para o investidor.

No entanto, vale lembrar, debêntures são indicadas para quem tem perfil moderado ou agressivo. Investir nesses títulos exige uma análise minuciosa dos riscos da aplicação.

A partir de agora, você vai saber como anda o mercado de debêntures no Brasil e o que considerar antes de investir nessa categoria.

O que são debêntures?

Debêntures são títulos de dívida de empresas. Assim como outros investimentos de renda fixa, elas funcionam como um empréstimo:

1. Companhias emitem debêntures em busca de financiamento para suas atividades (construções, compra de maquinário e reformas, por exemplo).
   
   
2. Investidores compram esses títulos em troca de receber o dinheiro de volta no futuro, corrigido por juros.

Usadas para financiar grandes projetos, as debêntures geralmente têm prazo de vencimento mais longo.

Esses prazos são de 10 anos, em média, mas não é incomum encontrar títulos bem mais longos. Para se ter uma ideia, existem papéis negociados hoje no mercado que vencem em 2050.

Existe até um tipo raro de debênture sem prazo de vencimento, a debênture perpétua. Assim como as ações de uma empresa, ela permite que os investidores recebam uma parte dos lucros da companhia enquanto forem donos do papel.

Quanto rende uma debênture?

A rentabilidade das debêntures pode ser calculada de diferentes maneiras. Veja as mais comuns:

• taxa prefixada: é possível saber com antecedência quanto o investimento vai render;
  
  
• taxa pós-fixada: é atrelada a algum indicador financeiro, como o CDI ou a Selic;
  
  
• taxa híbrida: composta por uma parte prefixada e outra atrelada a algum indicador do mercado. É o caso dos títulos IPCA+, que oferecem uma taxa fixa somada à variação da inflação no período do investimento.

Quais são os tipos de debêntures disponíveis no mercado?

Existem três principais tipos de debêntures no mercado brasileiro hoje:

1 – Debêntures tradicionais

Esse é o formato mais comum no mercado. A captação pode ser usada para diversas finalidades, como compra de maquinário, reformas, construção de complexos industriais e assim por diante. 

O pagamento dos juros ao investidor pode ser feito no vencimento ou em parcelas periódicas ao longo do tempo (amortização).

O lucro dessas debêntures está sujeito ao Imposto de Renda (IR) conforme o tempo da aplicação:

• até 180 dias: 22,5% de IR; 
• de 181 a 360 dias: 20%;
• de 361 a 720 dias: 17,5%; 
• acima de 720 dias: 15%.

2 – Debêntures incentivadas (Lei 12.431/2011)

Emitidas para financiar projetos prioritários para o Brasil nas áreas de energia renovável, educação, construção civil, logística, entre outros.

Seus rendimentos hoje contam com isenção de IR (alíquota 0%) para a pessoa física e para investidores estrangeiros. Para a pessoa jurídica, o IR é de 15%.

O prazo das debêntures incentivadas costuma ser mais longo, até acima dos 10 anos.

3 – Debêntures de infraestrutura (Lei 14.801/2024)

É uma nova categoria de debêntures criada para projetos essenciais para o país.

Seu foco é financiar investimentos em energia, ferrovias, portos, saneamento básico, setor de óleo e gás, entre outras iniciativas. Para o investidor pessoa física, também há isenção de IR.

A diferença entre a debênture incentivada e a de infraestrutura é a tributação para as empresas emissoras.

Nessa nova modalidade, companhias podem deduzir juros pagos a investidores da apuração de seu lucro líquido e da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (CSLL), entre outros benefícios.

As taxas oferecidas por esses títulos são prefixadas ou atreladas à inflação (IPCA+).

4 – Outros tipos de debênture

Existem ainda outras categorias de debênture, que variam conforme as garantias oferecidas e o nível de risco da aplicação. Veja alguns exemplos:

• debêntures conversíveis: o investidor pode optar por manter seu título até o vencimento ou trocá-lo por ações da empresa emissora;
  
• debêntures simples ou não conversíveis: não podem ser convertidas em ações.

Vale sempre ter o apoio de especialistas para avaliar as opções ideais para você, como o time de especialistas da Monte Bravo Corretora.

Por que as emissões de debêntures estão em alta?

Em julho de 2024, as emissões de debêntures no Brasil bateram recorde. Empresas captaram R$ 50,1 bilhões no mês, o volume mais alto já registrado pela Anbima, entidade que representa gestoras, corretoras e outras empresas do mercado de capitais no Brasil.

Esse movimento é um reflexo da Selic alta: a taxa básica de juros no Brasil hoje está em 10,5% ao ano, sem perspectiva de queda, como explicamos na nossa última Carta Mensal.

Isso faz com que os títulos de renda fixa em geral se tornem mais atraentes para os investidores. E, no caso das debêntures incentivadas (assim como dos CRIs e CRAs), há ainda o benefício da isenção de Imposto de Renda. Na prática, significa um retorno maior na comparação com outras aplicações que não oferecem o benefício.

Além disso, por parte das empresas, os motivos que impulsionam a oferta de debêntures são:

• Custo mais baixo: captar dinheiro via debêntures (ou títulos como CRI e CRA) é mais barato do que tomar um financiamento bancário.
  
• Evolução do mercado de capitais no Brasil: nos últimos anos, órgãos como Anbima, Banco Central e CVM vêm trabalhando para fortalecer as regras para emissão de títulos e dar mais transparência às negociações. Isso contribui para aumentar a liquidez e a atratividade desses títulos.

Inclusive, a plataforma Anbima Data é um site aberto que permite pesquisar milhares de dados sobre CRI e CRAs, Letras Financeiras, fundos de investimento e, claro, debêntures. Qualquer pessoa pode acessar os dados.

Leia mais: Head de Mercado de Capitais da Monte Bravo analisa a evolução do mercado de dívida no Brasil

O que considerar antes de investir em debêntures

Como já mencionamos, debêntures são investimentos para quem tem perfil moderado ou agressivo e investe com foco no longo prazo.

Se esse é o seu caso, veja a seguir os principais pontos a avaliar antes de fazer um investimento.

1 – Quem é a empresa emissora dos títulos

É essencial conhecer a companhia, entender seu mercado de atuação e as perspectivas para seu negócio.

Empresas maiores geralmente têm projetos mais consolidados. Ou seja, o risco de investir em suas debêntures pode ser relativamente menor.

Mas isso não significa que projetos menores, como a construção de uma rodovia no interior do país, não possam ser bons investimentos.

É uma questão de entender o contexto em que a companhia se insere e a viabilidade de seus projetos.

2 – Qual é o risco de inadimplência dessa empresa

O risco de falta de pagamento, ou risco do emissor, é um critério determinante para avaliar o investimento em debêntures. Quanto maior for o risco do emissor, maior tende a ser a rentabilidade oferecida.

Uma das ferramentas que facilitam a avaliação desse risco é o chamado rating, elaborado por agências como S&P, Moody’s, Fitch Ratings, entre outras.

Essa avaliação é composta por letras e símbolos que indicam a qualidade do título, sendo:

• Notas A: baixo risco de crédito;
• Notas B: risco moderado;
• Notas C: risco elevado;
• Nota D: em default (instituições inadimplentes).

Outros riscos importantes a avaliar são o risco de mercado (possibilidade de mudança na taxa de juros, de alta da inflação, de piora no cenário fiscal, entre outros) e o risco de liquidez (impossibilidade de resgatar o investimento antes do prazo).

3 – Quais vantagens o investimento oferece em relação a outras aplicações

O mercado de debêntures é amplo e oferece muitas oportunidades, mas exige uma análise detalhada para identificar as melhores opções. Por isso, é importante comparar os títulos de seu interesse com outros ativos no mercado.

Vale a pena verificar:

• se a rentabilidade oferecida condiz com o risco da aplicação;
• se a tributação (ou a isenção de impostos) torna o investimento mais interessante;
• se o prazo de vencimento do título está adequado aos seus objetivos, e assim por diante.

Como usar debêntures para incrementar a sua carteira

As debêntures podem ser um caminho para diversificar seus investimentos em renda fixa, caso elas se adequem ao seu perfil de investidor.

É possível investir nesses papéis diretamente, comprando cada título de forma separada. Mas também existem formas de aplicar nesses títulos via fundos de investimento. Veja opções:

• fundos de crédito privado: fundos de renda fixa ou multimercados que investem nesses papéis. Podem ter diferentes estratégias e, portanto, diferentes níveis de risco;
  
• fundos de infraestrutura (FI-Infra): fundos negociados na bolsa de valores e, tal como os fundos imobiliários, oferecem pagamento periódico de juros (geralmente, renda mensal isenta de IR).

Avaliar todos esses critérios não é tarefa simples. Por isso, vale a pena contar com a expertise de especialistas para montar a carteira de investimentos ideal para você. Abra sua conta na Monte Bravo e saiba como podemos ajudar você a encontrar as soluções ideais para você, sua família e seus negócios.