Monte Bravo Analisa — Resultado BTG Pactual 4T24

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O BTG Pactual divulgou nesta segunda-feira (10) pela manhã os resultados referentes ao quarto trimestre de 2024.

A companhia reportou números ligeiramente abaixo de nossas expectativas e do projetado pelo mercado. Isso aconteceu, principalmente, graças ao aumento de despesas, parte explicado pelo aumento da remuneração variável — bônus — e parte explicado pelas últimas aquisições. Ao normalizamos esses fatores, entendemos o resultado do banco como positivo e qualquer realização de preço pode ser um bom momento para montar ou aumentar exposição em papéis do BTG. 

O resultado de hoje é mais um passo para confirmar nossa tese de que o banco construiu uma franquia que é capaz de gerar receitas em diversas verticais. O Banco de Investimentos, que teve uma performance fraca no 3T24, voltou a apresentar bons números. Por outro lado, a parte de Gestão de Patrimonio teve um trimestre mais fraco — o primeiro trimestre em muito tempo em que isso aconteceu.

A vertical de Crédito continua tendo um bom desempenho com evolução na Carteira de Pequenas e Médias Empresas e Corporativo. O segmento teve bom crescimento em volumes e receitas, com manutenção de bons spreads e inadimplência controlada.

A vertical de Banco de Investimentos voltou a apresentar bons resultados após uma desaceleração no trimestre anterior. A vertical voltou a colher bons resultados graças à aceleração de emissões de Renda Fixa.

A vertical de Gestão de Fortunas teve uma performance mais fraca, com receita em retração na comparação trimestral. A captação líquida desacelerou no trimestre para 32 bilhões contra 47 bilhões no 3T24.

O banco continua entregando ROE acima de 20%, um número que mostra a capacidade do BTG em gerar resultado para seus acionistas. Isso nos mantém construtivos com a tese da companhia, que vem provando ter uma boa diversificação de receitas entre suas unidades de negócio e foco na execução.

BTG Pactual (BPAC11) — Compra

Performance

Análise por Bruno Benassi, CNPI 9236, Analista de Ativos da Monte Bravo Corretora, CNPJ 50.489.148/0001-00.